Gazillión

Gazillión
Bueno estimado lector como he mencionado en mi anterior post, el mundo entero es un gigantesco esquema de Ponzi (http://es.wikipedia.org/wiki/Esquema_Ponzi). Los bancos centrales están tratando de mantener el esquema flotando inyectando liquidez en una forma nunca antes visto. Parece que el FED no solo inyecta liquidez para ayudar a todas las importantes empresas de los estados unidos sino ahora también lo hace a favor de otros países. Para poder ayudar, usa los swaps de monedas (http://es.wikipedia.org/wiki/Derivados_financieros y http://es.wikipedia.org/wiki/Swap_(finanzas ). Bueno como con todos los esquemas de Ponzi el actual va a terminar también en un momento dado en el futuro. Igual a los esquemas Ponzi que todos fallaron el actual va a fallar también. Por lo tanto mi recomendación es que debería disfrutar la vida lo más posible. Debería hacer lo que su corazón le dice. Pero al mismo tiempo debería tener una cierta forma de salvavidas.

Antes de profundizar el tema de salvavidas, quisiera dar la información sobre los mercados. (copiado de www.prudentbear.com).
For the week, the S&P500 fell 3.9% (down 36.6% y-t-d) and the Dow declined 4.1% (down 32.6%). The Transports were hit for 5.7% (down 19.8%) and the Morgan Stanley Cyclicals 5.4% (down 49.5%). So-called defensive stocks held up better, with the Utilities about unchanged (down 30.8%) and the Morgan Stanley Consumer index declining 2.2% (down 25%). The broader market gave back some of last week's outperformance. The small cap Russell 2000 dropped 5.9% (down 34%), and the S&P400 Mid-Caps fell 5.1% (down 37.1%). The NASDAQ100 dropped 4.7% (down 39%), the Morgan Stanley High Tech index fell 5.7% (down 42.9%), and the Semiconductors sank 6.8% (down 45.3%). The Street.com Internet lost 4.2% (down 35.9%), and the NASDAQ Telecommunications index declined 3.8% (down 39.9%). The Broker/Dealers were hit for 7.4% (down 59.6%) and the Banks 8.2% (down 39.4%). With Bullion recovering $13, the HUI Gold index gained 3.7% (down 50.9%).




El ejemplo de Islandia, según información del post anterior, muestra claramente cual podría ser una posible forma de salvavidas que funciona bien. Con el colapso de los bancos, la moneda, el estado etc. la gente de Islandia perdió muchísimo. Los únicos a los cuales fue bien, eran todos que han tenido oro en forma física. Con su oro físico en la situación actual, logran comprar imobilias, compañías y otros activos a precios muy bajos.



Bueno estimado lector como mencionado anteriormente, los bancos centrales están ayudando a las empresas importantes de sus respectivos países con capital. Aunque muchas instituciones financieras han recibido billones de dólares, aparentemente las instituciones se quedan con el dinero y no lo usan para trabajar, es a decir para otorgar créditos a la economía en términos generales. El artículo en el link que sigue (en ingles) informa sobre esta situación particular. Sin recibir financiación muchas empresas no pueden funcionar, no pueden comprar mercancía etc. es un problema de verdad.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601082&sid=aPA4NMYtDIS4&refer=canada

Hablando de salvavidas. Cual es su opinión sobre los fondos de Money Market? Son seguros? Son la inversión conservadora que piensa todo el mundo? Bueno, desafortunadamente hay gente que tuvo que aprender que los fondos de Money Market no son tan seguros como todo el mundo cree.



Según el NY Times unos 400,000 personas por lo menos, (posiblemente hasta un millón) no pueden accesar sus ahorros en el fondo de reserva, el fondo de Money Market más antiguo de los estados unidos. Siguiente la información en ingles,
http://www.nytimes.com/2008/10/29/business/29fund.html?_r=2&ei=5070&emc=eta1&oref=slogin&oref=slogin



En el siguiente link encuentra una información sobre el FED comprando papeles de corto plazo, precisamente para ayudar a descongelar los fondos de Money Market que no tienen liquidez. Mejor dicho otro problema que hay que solucionar.
http://www.adnmundo.com/contenidos/economia/fed_deudas_compra_titulos_corto_plazo_tesoro_eeuu_crisis_bursatil_ec071008.html

Hay que mencionar que el fondo mencionado en el artículo del primer link no es el único en problemas. En los ultimas semanas no hubo mercado para los commercial papers y por lo tanto por un lado las empresas emitiendo CP no lograron renovar sus CP's y por otro lado los fondo Money Market con inversiones en CP no lograron venderlos o no han recibido su dinero de vuelta al vencimiento de los CP's.
http://en.wikipedia.org/wiki/Commercial_paper (en ingles). La lección para aprender es que uno mismo tiene que hacer el due diligence o con otras palabras estudiar bien cual es el verdadero riesgo de cada una de las inversiones. Acuérdense que uno ya no puede confiar en las calificaciones de agencias como S&P o Moodys. Si no tiene el tiempo necesario debería consultar con una especialista de confianza. Asegúrense que el especialista no acepta todo lo que dicen otros como por ejemplo las agencias de calificaciones. La realidad es que no se puede creer todo lo que dicen a uno, especialmente no si se trata de inversiones

Crisis de liquidez
Bueno estimado lector, la crisis de liquidez no solo es en el mercado de los commercial papers sino casi en todo. Como mencionado los bancos no otorgan créditos y más bien cancelan líneas existentes. Por la cancelación de las líneas por un lado, por los margin calls (http://www.investopedia.com/terms/m/margincall.asp o http://en.wikipedia.org/wiki/Margin_(finance)#Margin_call ambos en ingles

y por redenciones muchos fondos que han usado apalancamiento tienen que vender o tuvieron que vender. Muchos de los fondos han usado el Carry Trade como por ejemplo tomando créditos en yenes e invirtiendo en monedas con intereses más altos (y eso con apalancamiento). Ahora tienen que liquidar posiciones en el peor momento con un mercado con precios bajos. La venta a precios bajos no solo resulta en perdidas para los mismos fondos sino resulta también en enormes problemas para los países que anteriormente han sido el interés de los inversionistas dado a los altos intereses que pagaron. Islandia, Brasil, Corea del Sur, Singapore y muchos más se encuentran ahora en una situación difícil por la venta masiva de los papeles de sus respectivos países por parte de los hedge funds. El resultado de la venta masiva es que ahora no solo compañías o bancos tienen problemas de falta de liquidez sino los países mencionados también. El FED que aparentemente se siente el banco central del mundo trata de ayudarlos usando las líneas de Swap de monedas.
http://www.diariolasamericas.com/news.php?nid=64989

Bueno estimado lector esperamos que los inversionistas que actualmente tienen sus fondos congelados en uno de los fondos de Money Market logran sacar su dinero.



Bueno aunque países enteros, bancos y muchas compañías sufren por falta de liquidez, los bancos centrales (FED, Europa, Japón etc.) están produciendo nuevos fondos en cantidades nunca antes visto. Todo el dinero producido puede en un futuro resultar en hiperinflación. El poder adquisitivo del dinero FIAT (http://es.wikipedia.org/wiki/Dinero_fiduciario) puede bajar aun más. Hace 20 años uno hablaba de millones, más tarde ya se hablaba de mil millones, después de trillones http://es.wikipedia.org/wiki/Trill%C3%B3n
y cuatrillones http://es.wikipedia.org/wiki/Cuatrill%C3%B3n, pronto se va a hablar de gazillones. El link siguiente muestra claramente que quiere decir hiperinflación.

http://www.boncherry.com/blog/2008/10/26/global-crisis-this-is-the-real-crisis/

AIG
Bueno estimado lector, AIG es un ejemplo excelente mostrándonos que inyectando dinero en una compañía en bancarrota no necesariamente logra resultar en un efecto positivo (supongo que ya hay y va a haber muchas otros ejemplos). AIG ya ha gastado los 125 mil millones de dólares que ha recibido.

http://www.noticiasonline.com/D.asp?id=13356
Aparte de los fondos mencionados en el artículo anterior, AIG también usa unos 20 mil millones de la facilidad de los commercial papers ofrecido de parte del FED. Todo eso suma en 142 mil millones. Increíble de verdad. Parece ser un hueco sin fondo.
La pregunta sin duda es, que es lo que hace AIG tan importante para los estados unidos? Seria interesante saber cuales son los contra partidos de los derivativos y swaps de AIG. Debe ser interesante saber quienes perdieran si se deja al AIG a quebrarse por insolvencia.
Bueno estimado lector, cual es su opinión, van a lograr de repagar algo?


Mercado en terminos generales
Nouriel Roubini opina que lo peor es todavia por venir. http://www.rgemonitor.com/blog/roubini
(en ingles)
http://www.rgemonitor.com/roubini-monitor/254130/bloomberg_october_23_2008_roubini_says_panic_may_force_market_shutdown_friday_morning_update_markets_are_becoming_dysfunctional_and_sp_and_djia_futures_trading_already_suspended_today
(en ingles)
Siguiente las partes importantes de Nouriel.
-Tsunami de morosidad de deuda corporativa
- una recensión de 2 años en los estados unidos
- si los políticos no reaccionan bien la recensión se podría alargar
-ni siquiera las economias fuertes van a sobrevivir sin problemas (Brasil y China)

Según http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2008/10/in-2009-us-may-be-forced-to-selectively.html (en ingles)
Se ha visto estimaciones que los Estados Unidos podrían tener que enfrentar un déficit anual de unos 2 trillones de dólares el próximo año. Espera que los bonos de tesoros vayan a caer considerablemente a más tardar en el año 2011.

El banquero londinese

http://www.rgemonitor.com/financemarkets-monitor/253222/fishers_debt-deflation_theory_of_great_depressions_and_a_possible_revision (en ingles)
Dice que los bancos estuvieron los primeros en estar rescatado. Los déficits federales ya se están aumentando en una forma no sostenible. Quien va a ayudar cuando los municipios y los estados van a fallar por falta de ingreso de impuestos? Quien va a ayudar cuando grandes compañías comerciales, industrias e infraestructura vaya a fallar? Cual va a ser la consecuencia con una tasa de desempleo, gente sin vivienda, crimen etc. en aumento?
Estamos todavía al principio.

Crisis de liquidez, continuación
Bueno estimado lector, no solo los bancos tienen un problema de liquidez, también lo tienen las compañías de seguros, los manufactureros de automóviles etc. Todos necesitan dinero del estado y todos están tocando las respectivas puertas para conseguir lo.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=alhWr6sQ0vvM

http://www.marketwatch.com/news/story/story.aspx?guid={5BD8629F-48D6-4372-B592-00C9DFDFE724}&siteid=djm_HAMWRSSMktsH
http://topics.nytimes.com/top/reference/timestopics/people/w/g_richard_wagoner_jr/index.html?inline=nyt-per



Bueno estimado lector, al final cabo la única póliza de seguro de vida es tener oro físico. No hay nada más. Oro va a seguir existiendo aunque que todo alrededor esta fallando.



Hedge Funds
Según Emmanuel Roman de GLG, miles de fondos van a quebrarse.
http://www.telegraph.co.uk/finance/financetopics/financialcrisis/3248965/GLG-chief-Emmanuel-Roman-warns-thousands-of-hedge-funds-on-brink-of-failure-financial-crisis.html
Bueno estimado lector con miles de fondos en quiebra o a pasos de una quiebra parce talvez raro si yo personalmente estoy tomando precisamente el paso contrario y así fundando un nuevo fondo. Bueno la verdad es que no es tan raro como parece. La razón porque los fondos se están quebrando es porque han usado créditos para apalancar posiciones de inversiones. Ahora que muchos de las inversiones están perdiendo, obviamente el apalancamiento y el crédito lleva a los fondos a la quiebra porque tienen que enfrentar margin calls y ordenes de retenciones. Sin duda no es el mejor momento para tener que vender.
Bueno entonces cual es la lección para aprender? Bueno por un lado evitar apalancamiento sobre todo usando créditos. Una política de inversión conservadora sin uso de créditos y si se usa, por lo menos con un uso muy restrictivo va a mostrar mejor resultados a largo plazo.


Mercados libres. O como el equipo presidencial para los mercados financieros mató al mercado libre.
El ejemplo más obvio de manipulación ha sido el mercado de los metales precioso sobre todo oro y plata y el mercado de petróleo. El precio oficial del oro y de la plata bajó considerablemente en los últimos días aunque es prácticamente imposible o muy difícil de conseguir los metales en forma física. En el mercado real, hay que pagar un precio bastante encima del precio de papel de comex. Ciertas lingotes ni siquiera estan disponibles.
http://www.webofdebt.com/articles/manipulation.php


Mercado accionario
Bueno estimado lector Vd. ya sabe que no estoy muy positivo por el mercado accionario por lo menos por el momento. Ya sabe que creo que estamos en un mercado a la baja (bear) y por lo tanto que vamos a ver precios más bajos en el futuro. Claro es que dentro de un mercado a la baja, también hay momentos en que los precios de las acciones están subiendo. Me parece que los rallies van a dar a uno buenas oportunidades de vender a precios más altos. Bueno aunque pienso que estamos todavía en un mercado a la baja, hay siempre algunas acciones que se justifica comprar. Por ejemplo algunas de ellas son los income Trust de Canadá (http://en.wikipedia.org/wiki/Income_trust). Hay unas acciones de compañías canadienses usando la forma legal de income Trust que me parecen interesantes, especialmente las acciones del sector petrolero y de gas natural. Fording Canadian Coal Trust productor de carbón, una acción que siempre he recomendado, subió este año de un precio de unos CAD 40 a unos 100, lo cual es excelente en la situación actual.
Bueno creo que es tarde de comprar Fording Canadian Coal Trust pero hay todavía otras compañías que tienen precios interesantes. La ventaja de un income Trust es que pagan dividendos altos. Eso combinado con ingresos que posiblemente van a aumentar en el futuro (petróleo y gas natural) es la razón porque los precios actuales me parecen muy interesantes. Hay compañías que pagan hasta un 15% en dividendos. Después de la deducción de la tasa a la fuente (20%) el pago de dividendo neto es todavía interesante. Si quisiera recibir información sobre cual empresas se puede considerar, con gusto le ayudo si me manda un mail.


Securities Lending
Según Wall Street Journal, la crisis actual causa contracción en el negocio de securities lending así que los participantes (incluyendo fondos de pensiones, compañías de seguros, hedge funds) pagan su precio por pérdidas. Parece que ya hay varias demandas legales por clientes que han perdido dinero en un mercado que aparentemente ha tenido poco riesgo.
Por favor verificar si su banco le ha incluido en el programa de securities lending. Si es el caso le recomiendo de cancelarlo lo más pronto posible.

Currencies
The dollar index added 0.3% to 85.91. For the week on the upside, the Canadian dollar increased 2.0%, the New Zealand dollar 1.7%, the Australian dollar 0.9%, the Taiwanese dollar 0.5%, and the Japanese yen 0.2%. On the downside, the South African rand declined 3.8%, the South Korean won 2.9%, the British pound 2.7%, the Norwegian krone 2.6%, the Swedish krona 1.9%, the Swiss franc 1.8%, and the Singapore dollar 0.9%. In the emerging currencies, the Iceland krona fell 7.2%, the Hungarian forint 4.5%, the Czech koruna 4.3%, and the Polish zloty 3.4%.


Oro


Producción de oro. Un equipo de geólogos puede gastar años buscando oro en la tierra. Después de haber encontrado un nuevo depósito hay que sacar pruebas y hay que hacer estudios de factibilidad. Según las estadísticas por cada 1,200 veces que se encuentra algo de oro, solo 1 de las veces es realmente un deposito que resulta ser suficiente económico. Si es económicamente factible, un equipo de técnicos, ingenieros y geólogos fácilmente puede gastar hasta 10 años para conseguir los permisos, hacer los diseños y poner la infraestructura.
Del momento de descubrimiento hasta el momento en que se va a producir el primer metal los gastos fácilmente pueden llegar a un billon de dolares.
Además, una vez que la mina esta produciendo los esfuerzos para conseguir el metal siguen siendo enormes. Para producir una onza de oro en África del Sur, hay que sacar unos 10 toneladas de rocas desde de una profanidad de unos 2 millas y pasar todo por un proceso complejo de refinación.
En el mercado de futuros COMEX un broker puede estar sentado cómodamente en su escritorio y comprar y vender contratos de papel los cuales casi todos no tienen nada que ver con oro o plata aparte que dicen ser futuros o contratos para ellos.
Como no se necesita ningún esfuerzo el mercado es perfecto para manipular precios sobre todo manipulándolos a la baja. Precios bajos por la manipulación de los participantes en COMEX, va a resultar que compañías mineras se van a quebrar o si logran sobrevivir por lo menos que van a reducir su producción porque la producción a estos precios simplemente no es rentable. Bueno sin duda con el tiempo va a faltar el oro o la plata física por falta de producción. Eso es lo que esta pasando ahora mismo.

Plata
http://www.silver-investor.com/davidmorgancommentary/articles/10-31-08_ibtimes35_SilverProductionFallsby70%25.html



Según David Morgan, la producción de plata ha bajado un 70%.
La plata se consigue prácticamente como producto secundario de una mina de cobre o una mina de otros metales básicos. Minas de cobre por ejemplo produjeron en el año 2007 un 28% de la producción mundial de la plata. Zinc/plomo produjeron un 32% de la producción mundial y solo un 10% fue producido de puras minas de plata. Bueno con una recensión mundial fuerte y por lo tanto menos producción de metales básicos, también va a bajar la producción de plata. Hay que saber que las reservas físicas de plata han sido bajos por un buen tiempo.


Petróleo
Peak Oil es una realidad. No importa si los precios del petróleo han bajado últimamente. Peak Oil no ha desaparecido de ninguna manera. Al contrario los precios bajos van a tener un impacto negativo en poco tiempo. Porque? Bueno porque las compañías petroleras van a reducir o ya están reduciendo su producción y van a reducir sus presupuestos para el desarrollo de nuevos yacimientos. Dada a la situación que prácticamente no ha créditos disponibles por la crisis actual de liquidez, el impacto en no desarrollar nuevos recursos va a ser fuerte.

Por favor leer el articulo adjunto
http://www.crisisenergetica.org/article.php?story=20081029201353405

http://www.ft.com/cms/s/0830883c-a55b-11dd-b4f5-000077b07658,Authorised=false.html?_i_location=http%3A%2F%2Fwww.ft.com%2Fcms%2Fs%2F0%2F0830883c-a55b-11dd-b4f5-000077b07658.html%3Fnclick_check%3D1&_i_referer=&nclick_check=1
Según Carola Hoyos y Javier Blas, la producción de los yacimientos actuales esta bajando en una forma más rápida de lo esperado. Sin inversiones adicionales el decline de la producción natural va a ser de un 9.1% según la agencia internacional de energía.



Según el estudio, va a haber problemas para aumentar la producción para reemplazar el decline de pozos existentes. El problema se va a notar aun más por la demora en la toma de decisiones de invertir en nuevos proyectos. Es posible que no se vaya a sentir el problema en el futuro cercano porque la demanda mundial podría bajar también. Pero se va a sentir pronto y el efecto se va a sentir en forma más fuerte.
http://www.mailonsunday.co.uk/news/article-1081472/Falling-oil-production-greater-threat-Britain-terrorism-world-struggles-meet-demand.html
Según el Daily Mail, la producción cayendo es un riesgo mayor para Inglaterra que el terrorismo. Un grupo de analistas del Peak Oil avisó que los británicos van a sentir el efecto de Peak Oil dentro de los próximos cinco años por que los países productores están bajando la producción.
Según un estudio de la agencia internacional de energía haya que invertir fuertemente en el desarrollo de infraestructura de producción para poder cubrir la demanda mundial. El estudio dice que la producción en los pozos actuales baja más rápido de lo esperado y sin inversión en el sector la producción va a bajar por un 9.1% anualmente.
http://www.abc.net.au/rural/news/content/200810/s2404438.htm

Bueno estimado lector, la pregunta es cual es el precio justo para un barril de petróleo. Hay personas que dicen que unos 40 dólares es el precio justo. Al final cabo el precio justo es el precio que un comprador esta dispuesto a pagar. Con otras palabras el precio justo es el precio actual. Si uno calcula el precio justo ajustado a la inflación, el precio justo estuviera en unos 125 dólares por barril. Eso es el precio que creo vamos a ver un par de meses.

Si necesita comprar petróleo o productos relacionados a petróleo talvez es el momento para empezar a acumular paso por paso. Puede ser que el precio se queda todavía aproximadamente en el nivel actual pero espero un precio bastante más alto en un par de años. Como siempre no se sabe en que momento empieza a subir. Creo que estamos cerca del fondo.

que cambios

Estimado lector. Hace tiempo que no he hecho un post en español. Con tanta noticia mi tiempo es prácticamente ocupado mantener el blog en ingles actual y por lo tanto no me queda tanto tiempo para hacer los updates en el blog en español. Bueno las semanas pasadas han sido semanas muy movidas.
Desde la quiebra de Lehman Brothers las piezas del domino empezaron a caer con una velocidad en aumento. Al final cabo parece que no hubo otra alternativa para los bancos centrales que nacionalizar en total o en parte los bancos más importantes de sus respectivos países. Inglaterra empezó y muchos países siguieron.

Instituciones financieras
Bueno estimado lector la lista de bancos o instituciones financieras en problemas es larga. Países como los estados unidos, Inglaterra, Alemania, Suecia, Dinamarca, Francia etc. tuvieron que ayudar a sus bancos inyectando capital. El sistema es en bancarrota. Aunque que parezca que la confianza ha mejorado un poco, todavía nadie confía en nadie. Lo cual quiere decir que aunque los bancos centrales están inyectando miles de millones al sistema, el dinero se queda prácticamente congelado con la institución que ha recibido el dinero. Me parece que esta situación no va a cambiar pronto.
Aunque muchos bancos, sobre todo los importantes fueron nacionalizados en total o en parte, los problemas de fondo no fueron solucionados todavía. Había tanta excesos en los últimos años que va a tomar mucho tiempo para llegar de nuevo a niveles normales.

Bueno estimado lector como mencionado la situación parece estar un poco mejor. Pero la pregunta es si con los miles de millones de liquidez realmente se puede curar el paciente?
Que va a pasar con los activos malos que todavía tienen en su posesión? Que pasa con los aproximadamente 800 mil millones en derivativos? La recensión? Como van a solucionar el problema de las tarjetas de crédito con mas y mas gente que no puede pagar su cuenta? Obviamente la lista de preguntas todavía no es completa porque hay bastante más problemas para solucionar.

Otra pregunta sin respuesta es, quien va a pagar todo el dinero que se esta inyectando al sistema financiera? La gente se pregunta como el gobierno puede en días puede conseguir tanto dinero mientras por años obviamente faltaba para otras inversiones como por ejemplo en infraestructura, hospitales etc.

Es sin duda una pregunta justificada. Al final cabo se vuelve a lo mismo. Quien paga? Alguien tiene que pagar. Vamos a ver inflación o hiperinflación? Vamos a ver una combinación como por ejemplo hiperinflación y delación? La verdad es que hay múltiple posibles escenarios pero lo que si es un hecho es que en una u otra forma hay que pagar todo.
Islandia que se quebró talvez es el ejemplo por estudiar. Islandia se puede comparar con los Estados Unidos. Claro que puede haber otros países en una situación similar.

Islandia representa en una forma de microcosmo la situación económica de los Estados Unidos. Estados Unidos, igual como Islandia dependía fuertemente de un flujo constante y fuerte de dinero para poder mantener su crecimiento económico, para poder mantener su estado de vida inflada y para poder mantener su apetito fuerte de mercancía importada y también para poder mantener el aumento de uso de energía.

Para atraer capital extranjero, los bonos de tesoro y los mercados de liquidez (Money market) se contemplaba como seguros para capital conservador que ahora es de billones.
Islandia aparentemente tenia la misma idea como los Estados Unidos, usando el esquema Ponzi (http://es.wikipedia.org/wiki/Esquema_Ponzi).

El esquema Ponzi que es naturalmente demasiado bueno para ser de verdad, atrajo miles de millones de dólares a la isla por rendimientos altos de encima de 7%. El 7% en conjunto con una calificación de AAA para Islandia era tan bueno que atrajo muchos inversionistas. Desafortunadamente con el tiempo se volvía cada vez más difícil para la entidades de Islandia de pagar el rendimiento prometido y en el momento que los primeros inversionistas empezaron a retirar sus fondos (he recomendado hace un par de meses de vender bonos de Islandia), la moneda de Islandia, la corona bajó de valor de unos 58 centavos por dólar a 144. Con prácticamente la libre caída de la corona los inversionistas quisieran refugiarse y así vender la corona y repartir sus fondos pero muchos simplemente eran ya tardes y no lograron salirse a tiempo. Ya sabemos el resultado.
Gracias a Rusia y Suecia, Islandia todavía no tuvo entrar en Suspensión de pagos
(http://es.wikipedia.org/wiki/Suspensi%C3%B3n_de_pagos) pero se puede decir que técnicamente Islandia esta en quiebra.

Bueno estimado lector, le acuerda a algo la situación de Islandia? Aunque los Estados Unidos todavía no han llegado a la misma situación como Islandia se puede claramente observar similitudes.

Hace un par de semanas noté en mi blog en ingles sobre preparación que pienso que haya que tomar. Una de estas preparaciones ha sido comprar o aumentar sus reservas de comida. En mi opinión uno debe tener por lo menos unos 3 meses de reservas. La razón par ello es que en mi opinión existe el riesgo que van a cerrar el sistema, incluido los bancos por un tiempo. Como se puede imaginar eso resultaría en un desastre completo. Tomaría días hasta que la situación se mejoraría. Que va a hacer si nadie acepta sus cheques porque los bancos están cerrados? Que pasa si no puede sacar dinero del cajero automático? Que pasa si la estación de gasolina no tiene gasolina porque no logro sacar el dinero para pager el proveedor? Sueno muy utópico y seguramente varios de los lectores del blog pensaron que soy un poco neurótico o lunático o simplemente exagerando. Bueno todos que me conocen saben que de vez en cuando mis comentarios sonaron muy exagerados. Pero tengo que decir que desafortunadamente casi todos mis comentarios, aunque parecían exagerados, resultaron siendo la realidad. Parece que mis consejos a referencia de mantener sus reservas de comida no han sido tan neuróticos o exagerados. Con los problemas en Islandia, la gente compró lo que lograron comprar. En minutos no había nada para comprar en las tiendas. Eso no puede pasar en su país? Talvez tiene razón pero que pasa si no? antes de leer la información en el link abajo quisiera hacer el siguiente comentario. Mantener una reserva de comida no me parece tan mal idea. Suponiendo que no pasa nada, lo cual seria excelente, creo que la posibilidad que los precios de la comida van a subir en los próximos meses existe y por lo tanto comprando comida hoy le debería resultar más barato que en un par de meses. Importante es comprar comida que se puede mantener por hasta 2 años.

Oct. 13 (Bloomberg) – Después de 4 años consumiendo mucho, la gente de Islandia compra lo que pueden, aumentando sus reservas de comida porque el colapso del sistema financiera amenaza parar las importaciones.
http://bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aVFtDRGwcc50&refer=home

Mercados accionarios
Hemos visto los mercados accionarios con fluctuaciones enormes. La tendencia ha sido a la baja. Personalmente creo que estamos en un bear market es a decir un mercado a la baja. Bueno eso no quiere decir que no puede haber fases con precios subiendo. Es normal que dentro de un bear market se puede fases con precios subiendo. Estas fases pueden durar hasta meses. Bueno las ventajas de estos rallies (movimientos con precios subiendo) es que uno puede vender posiciones a precios más altos. Cual va a ser el momento de vender? Primero vender es una decisión muy individual. Puede ser que para una persona vender una cierta acción hoy es recomendable mientras para otra persona no es. De todas maneras vender es la decisión mas difícil para tomar. Porque? Bueno si uno tiene ganancias uno no quiere vender porque piensa que las ganancias se pueden aumentar aun más. Si uno tiene perdidas uno no quiere vender porque no quiere realizar sus perdidas. Mientras que no se venda la perdida es solo en los libros pero todavía no real. Importante estimado lector es que hay que tomar ganancias si es posible. No conozco a nadie que se empobreció vendiendo inversiones con ganancias. Pero hay muchas personas que han perdido dinero por no haber vendido a tiempo o con ganancias.

Renta fija
Con todos los problemas que hemos visto, muchas inversionistas buscaron lo que para ellos parece la inversión más segura, los bonos de tesoro de los estados unidos. Pero es realmente la inversión más segura? Tengo mis dudas. Unos estados que tiene tanta deuda y sobre todo que tiene ahora un aumento de sus deudas en una velocidad enorme, no me parece tan segura como deudor. Claro que puede producir dólares sin problemas. Pero cada dólar producido reduce el valor del dólar existente. Por lo tanto si tiene dólares en su posesión, cada dólar pierde de valor. Incluido sus dólares invertido en bonos de tesoro de los estados unidos. En el siguiente link encuentra una información indicando que un default no se puede excluir por completo.
http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2008/10/in-2009
-us-may-be-forced-to-selectively.html
Bueno estimado lector, buscando seguridad con la compra de bonos de tesoro con un interés de 0%, posiblemente ha sido la única solución para no perder y así asegurarse de tener liquidez cuando se necesita.

De todas maneras me parece que los rendimientos de los bonos deben empezar a subir en un futuro no tan lejano. Por lo tanto me parece que uno debe tener únicamente bonos con buena calidad (ya sabemos que hay que controlar la calidad casi 2 veces por mes porque las cosas cambian rápidamente) y por el momento tal vez no es muy recomendable de comprar bonos a mediano o largo plazo.

USD
Como sorpresa para prácticamente todo el mundo, el dólar se ha fortalecido muchísimo en los últimos meses. Da realmente sentido un dólar fuerte? cual es su respuesta? Si su respuesta es no, estoy de acuerdo con Vd. Si no da sentido creo que en un par de semanas a más tardar, vamos a volver a la tendencia principal del dólar, lo cual en mi opinión es a la baja. Como mencionado anteriormente siempre puede haber hasta por meses, movimientos que van en contrario de la tendencia primaria. Por ejemplo si la tendencia primaria es a la baja, lo cual en mi opinión es el caso con el dólar, puede haber hasta por un par de meses una situación con un dólar fortaleciéndose. Bueno cual es la razón porque el dólar se esta fortaleciendo? Con la velocidad que están creando nuevos dólares realmente no da ningún sentido que sea así. Puede haber varias razones. Una es sin duda que mundialmente hablando, las deudas en el mayor caso han sido en dólares. Ahora que muchas empresas y personas tienen que pagar sus deudas necesitan comprar dólares para poder hacerlo. Lo que se puede ver hoy en día es un pánico para recibir o mantener liquidez porque muchos prestamos van mal (margin calls) y hay que pagarlos. Si uno tiene un préstamo con sus inversiones como colateral y el valor de las inversiones baja considerablemente y sus inversiones ya no cubren el prestamos, los bancos hacen un margin call, lo cual quiere decir que uno puede mandar nuevos fondos y so eso no es posible, el banco va a vender las inversiones para poder cubrir el prestamos. Muchos hedge funds tuvieron que enfrentar margin calls en los últimos días. Esta situación resulta en una demanda por dólares para poder cubrir los préstamos. En el momento en que todos han cubierto sus deudas, la demanda actual por el dólar va a desaparecer. Por lo tanto creo que un par de semanas vamos a volver a la situación anterior con un dólar bajando.
Más información sobre el dólar, de parte de Jim Willie
http://www.financialsense.com/fsu/editorials/willie/2008/1023.html

Estimado lector, si todavía no tiene una diversificación afuera de dólar, talvez es el momento de empezar a comprar otras monedas. La monedas que me parecen la mejor alternativa es el Franco Suizo el Oro o la Plata.

GE
Bueno estimado lector, ya he mencionado que creo que todavía no se haya solucionados los problemas del sistema financiera. Hace un par de meses mencioné que GE podría tener que enfrentar los mismos problemas como las instituciones financieras. La verdad es más que la mitad del negocio de GE es en el sector financiero y sobre todo en el mercado de las hipotecas. Por lo tanto no sorprende que GE ahora también necesite la ayuda del gobierno.
General Electric Co., planea de usar la ayuda del FED para su programa de liquidez a corto plazo. Según ellos es una forma que ellos pueden demostrar su apoyo al FED. Bueno es una forma muy elegante de evitar decir la razón de verdad.
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2008/10/ge-needs-fed-bailout-to-finance.html

Derivativos
El reporte en el link siguiente muestra la situación de los derivativos.
(http://www.occ.treas.gov/ftp/release/2008-115a.pdf )
Interesante me parecen las páginas 12 y 23.
Para ver una explicación de derivativos vea el link siguiente (Wikipedia)
http://es.wikipedia.org/wiki/Derivados_financieros

Materia prima
Gold dropped 6.6% to $732. Silver was little changed at an almost 3-yr low $9.32. December Crude sank $7.42 to $64.71. November Gasoline dropped 10.6% (down 40% y-t-d), and November Natural Gas deflated 8.4% (down 16.9% y-t-d). December Copper collapsed 22.5%. December Wheat dropped 8.8%, and Corn fell 7.5%. The CRB index sank 9.3% (down 28.6% y-t-d). The Goldman Sachs Commodities Index (GSCI) fell 9.9% (down 29.9% y-t-d).

Realmente parece que estamos en delación. Los precios de las materias primas bajaron la semana pasada. Aunque he esperado ver los precios de las materias primas más bajas, tengo que admitir que no he pensado que bajan tanto. Me parece que el precio del gas natural podría ser cerca de su punto más bajo. Petróleo podría bajar todavía más. Es posible que baje hasta 50 dólares por barril. Aunque que vemos precios bajos, uno, en mi opinión, no debe hacer el error de pensar que así sigue por mucho tiempo. La teoría de Peak Oil no es teoría sino realidad. Lo cual quiere decir que en un par de semanas los precios del petróleo y muchas de las materias primas van a subir de nuevo. De punta vista de inversiones, si uno todavía no tiene inversiones en petróleo o gas natural, posiblemente no hay que tener prisa para comprar. Pero si tiene tiempo y quisiera aprovechar de un precio bajo, se puede empezar a acumular por parte.

Materias primas industriales
En una delación tipo 1930, los precios de las materias primas industriales posiblemente van a mantenerse en un nivel bajo por un tiempo o podrían bajar aun más. Sin duda el mundo cambió en los últimos 12 meses. El motor del mundo, el consumidor de los Estados Unidos ya no tiene el dinero para consumir más. Eso va a tener un efecto en la demanda de materias primas industriales.

Al otro lado tenemos la situación de China. Toda la gente que se movía del campo hacia las ciudades todavía tiene necesidades. Es importante para el gobierno de controlar esta situación bien. Si no logran mantener la gente más o menos satisfechos podría resultar en una revolución. Por lo tanto espero que la demanda de parte de China baja pero no para. Por lo tanto en el momento en que el polvo baja es posible que la gente de Asia se vuelve el consumidor del mundo. Creo que los países asiáticos van a poder salir de la crisis actual más rápidamente que los demás regiones.


Materias primas
Dado a los precios bajos de las materias primas agrícolas, los altos costos de los fertilizantes y la gasolina, los campesinos posiblemente no van a sembrar tanto como en los años pasados. Menos producción y una demanda estable posiblemente resultan en precios más altos el próximo año.

pasamos el ojo del huracán

Estimado lector, los títulos de mis últimos posts eran

En el ojo del huracán y un huracán de la categoría 10 golpea al sistema financiera.



Ambos títulos sin duda indican cual es el asunto más importante por el momento. Hace unos dos semanas todavía parecía que los problemas en el sector financiera estuvieron bajo control. Una lectora de mis musing me mandó un mail preguntándome cual es mi opinión y sobre todo si ya hemos pasado por lo peor. En mi post mencioné que en mi opinión estamos en el ojo del huracán y cerca de la secunda parte. Una secunda parte la cual he esperado muchísimo más fuerte que la primera parte. Mencioné que me parece que el huracán realmente tomó fuerza mientras que nosotros pasamos por el ojo.

Bueno ahora un par de días más tarde sabemos que realmente la secunda parte del huracán, lo cual nos golpea ahora con toda fuerza, es sin duda muchísimo más fuerte que la primera parte. En solo dos semanas desaparecieron varias instituciones financieras. Fannie Mae y Freddie Mac están bajo la protección del estado en lo que llaman conservatorship. Lehman Brothers entró en Chapter 11 estando en bancarrota. Merrill Lynch fue comprado de Bank of America. AIG bajo control del estado conservatorship. Otras instituciones en necesidad de liquidez y nuevos fondos. Instituciones que hasta ahora se contemplaban como excelentes tambaleando. Goldman Sachs y Morgan Stanley posiblemente van a desaparecer pronto. JPMorgan Chase para mi es candidato. Las piezas del domino están cayendo. Hay muchas piezas que faltan todavía. Va a haber muchísimas más piezas cayendo. Porque creo?



Bueno por una parte los exceso que todavía existen en los mercados no se han reducido de ninguna manera a niveles normales. Además la historia muestra que el péndulo no va de un exceso de vuelta a la normalidad sino primero va al otro extremo. Me parece que ni siquiera hemos pasado una cuarta parte de lo que haya que corregir. En mis posts en ingles he mencionado varias veces los derivatives y en particular los CDS o "crédito default swaps". Los CDS es un tipo de seguro que uno puede comprar para protegerse de un evento de que una entidad falla en repagar cualquier tipo de crédito. Inversionistas han usado los CDS para protegerse de un evento que una compañía falla y no podría repagar por ejemplo sus bonos. Bueno el mercado de los CDS ha crecido muchísimo en los últimos meses. La idea de los CDS en si no es una mala idea. El problema es, como con todos los derivatives, que en un momento dado se necesita que las partes que según lo acordado tienen que pagar, sean todavía solventes. Es a decir, si yo compro un seguro espero que la compañía de seguros todavía va a existir y va a estar capaz de pagar en el momento que deberían pagar.

Si eso no es el caso no me sirve mucho haber pagado todo el tiempo mi prima.

Bueno estimado lector desafortunadamente gran parte de los CDS y otros derivatives tienen como contra partidos a los mismos instituciones financieras los cuales deberían pagar. Por ejemplo si un inversionista tiene un CDS y la contra partida es Lehman Brothers, posiblemente el CDS no sirve nada.

Lo que pasó con Fannie Mae, Freddie Mac, AIG, Lehman Brothers etc. son cada uno un evento de una falla de crédito y por lo tanto alguien debería pagar. Lo que se puede decir es que en la mayor parte de los casos los contra partidos son instituciones financieras los cuales mismo necesitan dinero o liquidez y por lo tanto no van a estar capaz de pagar estas sumas de miles y miles de millones.

Bueno con la perspectiva que se ve por el momento bastante negativa uno debe tener, en mi opinión humilde, oro físico. Hace una semana mencioné en mi post en ingles que creo que un precio de unos 740 dólares por onza es un precio excelente y si uno tiene liquidez es un buen momento de comprar. Mencioné que me parece una comprar de poco riesgo. Lo mismo era el caso con la plata. Bueno la semana después tanto el precio del oro como de la plata subieron considerablemente. Mi meta para 2008 sigue siendo un precio encima de unos 930 dólares por onza de oro (980) y encima de 18 dólares por onza de plata. Para Marzo sigo con mi meta de 1,200 dólares la onza de oro y 24 dólares la onza de plata.

La pregunta sin duda es porque el precio del oro y la plata han bajado tanto en Agosto. Bueno estimado lector en mi opinión todo indica que los precios fueron manipulado a la baja por los bancos centrales vía sus agentes que son dos bancos en particular. En un par de días, poco antes de la baja fuerte, estos dos bancos acumularon (vendieron) una cantidad enorme de futuros. Con eso lograron bajar los precios considerablemente. Obviamente con los precios bajando muchos de los ordenes stop loss, o ordenes que dicen que haya que vender si toca un precio X se han ejecutado. No cabe duda que los dos bancos han sabido exactamente donde sus clientes (hedge funds) han tenido sus stop loss orders. Bueno como mencionado estoy convencido que fue manipulado a la baja. Lo que resultó en una discrepancia enorme entre el mercado papel y el mercado físico. Es a decir el mercado de los futuros logró bajar el precio de la plata a un precio de 10.50 la onza pero si alguien quiso comprar una onza física no lo ha logrado abajo del precio de 19 dólares la onza. Es a decir nadie vendió una onza a 10.50 dólares. Bueno manipulaciones tienen sus efectos a corto plazo pero no a largo plazo. Lo que vemos ahora es que estamos volviendo a la tendencia a largo plazo, lo cual es precios de los metales preciosos subiendo. No tengo ninguna duda que el mercado bull actual en los commodities y en los metales preciosos, petróleo y gas natural en particular, van a durar por lo menos unos 10 a 15 años más.




Bueno estimado lector como anteriormente mencionado el sector financiera está en problemas serias. Va a haber muchas instituciones más que van a desaparecer. Pero no solo el sector financiero está en problemas hay otros sectores con problemas enormes también. Hace un par de año mencioné a varias personas que no compraría ninguna inversión de Fannie Mae y Freddie Mac. Lo mismo dije de GM, Ford y Chrysler. En la lista de Compañía que no compraría ninguna inversión relacionada con ellas también figuraba GE (si es correcto GE el flagship de la bolsa y la única compañía que estuvo incluido en el Dow Jones desde la existencia del mismo) y también AIG. Bueno estimado lector aunque que las compañías mencionadas han tenido buenas calificaciones no me gustaron por nada. Me acuerdo muy bien que casi todas las personas a los cuales he mencionado mi opinión estuvieron sorprendidos y seguramente algunas dudaron mi sentido común o capacidad analítica. Como andaba diciendo hace ya unos 7 años que creo que el precio del oro va en menos de 10 años estar encima de 850 se puede estimar que las mismas persona dudaron aun más mi capacidad analítica. Bueno no tenia y todavía no tengo la bola de cristal. Pero la verdad es que ya hace un par de años se veía unas tendencias claras. Claro si uno sigue lo que la armada de asesores de inversiones dice a uno, es difícil lograr buenas ganancias y es aun más difícil lograr proteger su poder adquisitivo. Porque? Bueno la razón es que la armada prioritariamente vende o le ofrece los productos que son interesante para los bancos y no necesariamente para los clientes. Adicionalmente los análisis de los bancos son orientados hacia la venta de algo que es interesante para el banco. Adicionalmente encontrar una análisis estudiando los ciclos largos es prácticamente imposible. Pero si uno quiere estudiar los ciclos uno tiene que analizar ciclos sobre por lo menos 100 años, o ciclos como por ejemplo Kondratieff. Si uno analiza ciclos largos uno se da cuenta que los análisis de los bancos posiblemente están casi siempre equivocados.

Bueno estimado lector con todo lo anterior mencionado quisiera decir que no le sirve nada si su asesor que bien puede ser el más inteligente y sabio y con todos los diplomas posibles si el mismo no analiza ciclos largos y sobre todo no usa su masa gris y el sentido común. El sentido común, estimado lector, sirve en la mayor parte de los casos muchísimo más que unos supuestos análisis sofisticados.

Lo que uno necesita es un asesor que se siente como socio de uno. Un asesor que tienen el valor y coraje de ir contra los intereses particulares de unas empresas o privadas. Un socio de verdad que no tiene miedo de cuestionar la opinión de la persona que asesora. Que no tiene miedo de expresar una opinión independiente siempre y cuando es bien pensado.
Estoy consiente que es difícil encontrar asesores hechos en esta madera. Por lo tanto le recomiendo tomar la información recibida de parte de ellos con cuidado. Tambien le recomiendo preguntar a sus asesor unas preguntas criticas si le ofrece unos productos. Son realmente productos que son para el interés del cliente o solo para la institución para cual el asesor trabaja?

La noticia buena es que si hay varias personas que califican como buenos y serios asesores. Conozco algunos. Pero me parece que en la armada grande hay más tiburones que realmente buenas asesores.
Bueno estimado lector, he sobre todo mencionado unos pensamientos que últimamente pasaron mi mente. Me sentía mal escribiendo prácticamente con cada post sobre problemas. Realmente no me gusta tanto hablar sobre los problemas sino sobre soluciones. No tengo ningún problema de hablar sobre riesgos porque para encontrar una solución es importante contemplar también los riesgos. Siento mucho que mis opiniones o mis advertencias se están poniendo realidad últimamente. Le puedo asegurar que prefiero no tener razón que tener que aceptar que todo se vuelve tan difícil últimamente.
Mi advertencia es: cuídense muchísimo. La situación se ha vuelto complicado. Tal vez es buena idea de volver a unos de mis anteriores posts donde he mencionado mis pensamientos en términos generales sobre lo que puede pasar si todo se va a poner más complicado. Los musings míos sobre el tema encuentra al final de los siguientes links
http://themusingsoffritz-espanol.blogspot.com/2008_05_01_archive.html

http://themusingsoffritz-espanol.blogspot.com/2008_06_01_archive.html

Para terminar mis comentarios quisiera darle mis opiniones sobre algunas inversiones



1. Materia prima

No tengo duda que el mercado bull va a durar un par de años mas. Prefiero sobre todo oro y plata, petróleo y gas natural. También me gusta el uranio, carbón y las materias primas relacionados con comida

2. Agua

Agua sin duda es un tema del futuro

3. Acciones

Por el momento no me gustan los mercados accionarios. Creo que hay que esperar hasta realmente la crisis terminó y el polvo haya bajado. Es en mi opinión todavía bastante temprano para comprar acciones aunque que sean de temas del futuro

4. USD

No veo futuro. Es mejor tener oro o francos suizos

5. intereses

Creo que los rendimientos de bonos en dólares van a subir considerablemente. Por lo tanto es mejor estar en cash y no comprar bonos a largo plazo.

6. Crisis

Estamos lejos de una solución. Creo que ni siquiera hemos pasado la primera cuarta parte de la crisis.

7. Hedge Funds

Cuidado. Mira bien en que inviertan. Si usan derivatives corren ciertos riesgos. Estoy convencido que en menos de 5 años va a haber una sexta parte de la cantidad actual de hedge funds

8. Private Equity

Si tiene fondos líquidos talvez es mejor esperar un par de meses. Estoy convencido que van a resultar excelentes oportunidades para poder comprar negocios existentes. Cash y oro es king. Creo que el conocimiento suyo vale más que el conocimiento de una persona que maneja un Private Equity fund. Porque? Bueno la verdad es que la gente que maneja los fondos de Private Equity en una gran parte solo tienen experiencia como inversionistas no como empresarios. Mientras las cosas van bien no hay problema con eso. Los conocimientos de los mercados financieros pueden ayudar a ellos de hacer buenos negocios comprando compañías usando créditos y vendiendo la misma compañía por parte una vez que haya sacado a las mismas compañías sumas enormes por concepto de accesoria. La verdad es que con todo ello no han creado en ninguna forma un valor agregado. Lo único que han creado era ganancias para ellos mismo y para los bancos que han otorgando los créditos. Ahora las cosas han cambiado. Por un lado ya no tienen mercado para vender las compañías con ganancias y por el otro lado ya no reciben líneas de créditos. Ahora si tienen que hacer los call para recibir el dinero cometido de parte de los inversionistas que se comprometieron anteriormente.

9. energía

Inversiones en energía tienen mucho futuro

10. Peak Oil

Sigo creyendo en la teoría de Peak Oil. Creo que hemos pasado el Peak en 2006.

Seguimos con la fiesta!!! o talvez no?

Estimado lector, en caso de que haya una parte que no esta explicada en forma clara, le sugiero consultar la versión en ingles en http://themusingsoffritz.blogspot.com/
o si no quisiera hacer copiar pegar, puede hacer un clic en el link donde se dice links a mis otros blogs

www.prudentbear.com

For the week, the Dow dipped 0.4% (down 14.6% y-t-d), while the S&P500 added 0.2% (down 14.2%). The Morgan Stanley Cyclicals jumped 1.6% (down 14.5%), and the Morgan Stanley Consumer index added 0.7% (down 9.2%). The Transports slipped 0.2% (up 8.3%), and the Utilities declined 2.1% (down 13.3%). The broader market rally continued. The small cap Russell 2000 gained 0.8% (down 6.5%), and the S&P400 Mid-Cap index rose 0.7% (down 6.7%). The NASDAQ100 declined 1.1% (down 12.4%), while the Morgan Stanley High Tech index gained 0.7% (down 11%). The Semiconductors recovered 0.2% (down 17.1%). The Street.com Internet Index dipped 0.4% (down 11.1%), and the NASDAQ Telecommunications index slipped 0.2% (down 6.6%). The Biotechs rose 1.9%, boosting 2008 gains to 8.0%. The financial stocks rallied sharply. The Broker/Dealers gained 4.9% (down 26.8%), and the Banks rallied 6.4% (down 24.1%). With Bullion sinking $20, the HUI Gold index dropped 4.6% (down 4.7% y-t-d).



El ganador de la semana: realmente es un empate




Ya se acabó la fiesta?



Bueno estimado lector hace un par de días, la música paró tocar. pero poco después empezó de nuevo. Parece que una unidad encontró dinero para poder pagar la orquesta. Ahora podemos seguir disfrutando la música. Podemos bailar de nuevo. La fiesta sigue por lo menos por un tiempo más. Pero hay que decir que la orquesta y los participantes parecen bastante cansados. Bueno parece que por el momento la mayor parte de los participantes hayan recibido una inyección de energía aunque que todavía se ven cansados. Parece que todo esté bien. Lo que pasa es que algunos participantes no se han dado cuenta cuando estuvo el momento de parar. Unos 9 participantes han festejado tanto que colapsaron. Parece que una pareja esta ahora otra vez bien, después de haber recibido auxilio de emergencia y oxigeno por un bien tiempo. Pero tienen que cuidarse de ahora en adelante. Lamento deber informarles que los otros 7 estuvieron tan mal que no tuvieron la suerte de la pareja, ellos tuvieron salir. Parece que hay unos 90 participantes que muestran también unas síntomas serias y no se sabe en que momento les toca salir también. De todas maneras los servicios de auxilio están en alerta. Bueno los que pueden seguir disfrutan la fiesta, por lo menos así parece. Pero por cuanto tiempo? La pregunta realmente es, que va a pasar una vez que la fiesta se acaba? Quien va a limpiar el desorden? Quien va a recoger las botellas vacías? Quien va a ayudar a todos que no lograron salir a tiempo?



Bueno estimado lector en un momento dado en el futuro vamos a saber más. De todas maneras se puede decir que hay partidos que pueden salir pronto. algunos pueden considerarlo. Puede ser que los partidos que contemplan salir hayan escuchado a Richard Fisher anterior jefe del FED de Dallas. En una presentación ante los miembros del Commonwealth club of California, Fisher dijo.

"hoy no hablo ni para el comité, ni para el presidente del FED, ni para ninguna otra persona que sirve en el FED. Hablo únicamente en mi propia capacidad. Quiero hablar hoy sobre un problema económica lo cual tenemos que enfrentar pronto. Si no lo confrontamos vamos a perder nuestra importancia como la economía más importante y poderosa en el mundo"

"…si quisiéramos cubrir lo que se debe en los 3 programas de Medicaid hoy en día, habrá una cuenta de unos 85,6 trillones. Eso es más de 6 veces la cuenta del seguro social. Es encima de 6 veces lo que produce la economía de los Estados Unidos."
"Si añadimos lo que se debe de Medicare llegamos a 99.2 trillones de dólares"

"quisiera acordarles que estoy hablando solo de las porciones del seguro social y Medicare que no tienen fondos.

El texto encuentra en la siguiente pagina web
http://www.dallasfed.org/news/speeches/fisher/2008/fs080528.cfm

Bueno estimado lector creo que la información de Fisher podría llevar a algunos a despedirse.
Pensando un poco sobre lo que dijo Fisher un inversionista muy sabia llegó a la siguiente conclusión.
Si todos los americanos deberían pagar la cuenta hoy, entonces unos 304 millones, incluyendo niños y ancianos, deberían pagar unos 330,000 dólares cada uno, o unos 1,3 millones por familia si la familia tiene 4 miembros.
Eso quiere decir, estimado lector, que todo el mundo tendría que pagar, no importa si han tenido la posibilidad de participar en la fiesta o no. Bueno por lo menos todos han sido invitados pero la verdad es que muy pocos realmente han tenido la oportunidad de participar. Es bastante dinero sin duda. Es una fiesta bastante costosa de verdad.
Entonces quien va a pagar? Las futuras generaciones? Parece que si pero parece que no solo ellos. La pregunta es si se puede pagar todo. Unos 99 trillones de dólares al final cabo es una suma enorme.

Bill Bonner, el autor del libro excelente "The Empire of Debt" dice que durante la historia muchos naciones con deudas grandes los cuales no pudieron o no quisieran pagar han decidió ir por la solución que aparentemente menos duele, la cual es monetización.

Creo que vamos a ver lo mismo.

Desafortunadamente los ejemplos de los países que han usado la impresora para salirse del problema, solo eran exitosos al principio. El exceso de dinero producido llevó a una situación de inflación o hiperinflación y eso al final cabo salió como la peor solución.

Bueno muchos en la fiesta nunca bailaron. Se quedaron en la sala donde juegan Monopoly. Para los adictos es difícil de dejar el juego. el juego ha visto una cierta forma de evolución. Lo que se puede decir es que la tarjeta que permita al jugador de salirse de la cárcel inmediatamente tiene últimamente una demanda muy alta. Posiblemente no haya que usar la tarjeta porque los que deberían supervisar todo parecen no controlar nada. Bueno el Monopoly no solo evolucionó sino se puso más interesante también. Por lo menos la acción hoy en día no es solo en una dirección sino cambia casi cada minuto. siguiente alguna información sobre el juego.




De parte del reporte King
El daño económico que sigue al daño financiera se vuelve mas claro
Según el times: Compañías grandes se demoran más de 100 días en pagar sus proveedores pequeños lo cual no ha sido el caso desde 1990 .

http://business.timesonline.co.uk/tol/business/industry_sectors/banking_and_finance/article4368931.ece



McClatchy: Las quiebras comerciales en aumento reflejando la situación económica difícil. Las quiebras han aumentado a un 17% en el segundo trimestre del año 2008.

http://www.mcclatchydc.com/227/story/44717.html

Según el FT, los productores de comida en los Estados Unidos van a aumentar otra vez los precios de sus productos dado que la materia prima que ellos usan para la producción han subido considerablemente.

http://www.ft.com/cms/s/0/c245dc2c-5673-11dd-8686-000077b07658.html


Según Ambrose Evans-Pritchard, la economía global es en su punto máximo de peligro.
The Telegraph, London
Sunday, July 20, 2008

Se siente como verano 1931. Las dos instituciones financieras más grandes del mundo tenían un ataque de corazón. El sistema de monedas en quiebra.

http://www.telegraph.co.uk/money/main.jhtml?xml=/money/2008/07/21/ccview121.xml
and
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2008/07/death-spiral-financing-at-wamu-merrill.html



y una opinión de Mike Shedlock
Citigroup, Lehman, Morgan Stanley, Goldman Sachs y Merrill Lynch todos tienen un porcentaje enorme de activos en el nivel III. Activos del nivel III son también conocidos como "precios según fantasía". En otras palabras el valor de verdad de estos activos es significativamente si no en forma ridículo sobrevaluado comprando con los precios que se pagaría en el mercado. Se puede discutir si uno de las compañías mencionadas sobrevive en su forma actual. Algunas talvez no sobreviven de ninguna manera.



Bueno estimado lector como sabe no todos pueden ganar y por lo tanto no todos los jugadores siempre están felices. La verdad es que la mayor parte del tiempo hay más bien un numero más alto de perdedores que ganadores. Uno que se siente estar entre los perdedores menciona:

Que van a recibir todos nosotros que pagamos impuestos por nuestro dinero que se usa para salvar a los genios que llevaron a unas instituciones financieras, lideres en su tiempo, e la quiebra? El tesoro da a Fannie y Freddie una línea de crédito de unos 300 mil millones de dólares y que recibimos nosotros?

La respuesta parece ser, casi nada – con excepción de no tener que enfrentar ya una crisis peor. Estoy feliz que la quiebra del sistema financiera mundial se pudo evitar por el momento. Pero la línea de crédito otorgado a los dos es como los créditos sin documentos.
http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/07/15/AR2008071502423.html?ref=patrick.net

Martes hace una semana



Bueno estimado lector el martes pasado el juego de verdad se puso interesante. Una vez más la mano secreta, un jugador que juega sin haber estado invitado, se puso muy activo y tengo que admitir en una forma muy exitosa. Los movimientos de este jugador necesitan muchísimo dinero (no importa si es de monopoly o de la vida real porque ambos al final cabo son de papel y fantasía). El jugador logró bajar los precios de los metales preciosos, del petróleo y al mismo tiempo logro que los mercados accionarios han subido. Increíble como logran manipular los mercados. Increíble es también que aparentemente la gente no se da cuenta. La pregunta es otra vez, cuanto tiempo más van a lograr seguir con el mismo esquema?



La pregunta es porque el jugador en la sombra (conocido como PPT o Plunge Protection Team, o en su forma oficial The President's working Group for financial markets, lo cual hoy en día talvez se podría llamar también the Goldman Boys) quiso influenciar el precio del oro?



Bueno la explicación es que había unas malas noticias por publicar. Por eso había que mantener bajo el indicador de problemas, el oro.






Realmente salió la información sobre Wachovia's perdida de unos 8,86 mil millones de dólares.

http://uk.reuters.com/article/bondsNews/idUKWNAB160920080722


Bueno estimado lector, sabiendo que la mano secreta va a hacer todo lo posible para que el precio del oro no suba y sabiendo que van a tener sus victorias de vez en cuando, sigo creyendo que el precio del oro va a subir con el tiempo.

Contemplando lo que está pasando, es a decir que en 3 meses estuvimos 2 veces muy cerca de la quiebra del sistema financiera mundial. Instituciones financieras en problemas, recensión etc. me hace sentir que tener oro no es tan mal idea. También me hace sentir que realmente no importa tanto si el precio del oro tiene bastante fluctuación. Porque? Bueno mientras haya tanto riesgos prefiero tener oro, lo cual debería brillar aunque que talvez los precios podrían estar más bajos. Creo que el oro va a permitir de mantener el poder adquisitivo.

Bueno parece que la fiesta aun no ha terminado. Que piensa Vd.? Que seria su reacción si su banquero le llama para decirle que la crisis se acabó? Si ella o el es tan excitado y así le dice "los resultados que los bancos han publicado últimamente son excelentes". Posiblemente ella o el le dice que los resultados son verdaderamente SUPER.

Bueno si eso ocurre se puede decir que el optimismo es de vuelta. Optimismo sin duda es bueno pero estar optimista no necesariamente es siempre saludable de punta vista financiera. Yo de todas maneras me pongo cauteloso en los momentos que los analistas y banqueros se ponen muy optimistas. Porque? Bueno la experiencia me dice que hay que tomarlo con cautela. En los últimos 3 meses he escuchado los mismo pero la realidad estuvo diferente.

De todas maneras es interesante ver la reacción de la gente. De un momento al otro un resultado mediocre o malo es considerado bueno solo porque es un poquito mejor de lo esperado. Haber esperado un resultado peor solo muestra que la capacidad analítica de las personas que lo han esperado no es como debe ser. Ahora ver o escuchar a ellos decir que los resultado son súper solo confirma mi opinión. si la gente estudiaría realmente los detalles y no acepta los comentarios de los orwelianos sin verificar si realmente es así, se darían cuenta que los resultados se ven aceptables porque las empresas han usado trucos de contabilidad. Sin los trucos todo se ve bastante diferente.

Sea como sea, los que usan los trucos no pueden evitar que en un momento dado en el futuro va a salir la verdad. Lo único que logran es posponer lo inevitable.


http://www.nytimes.com/2008/07/23/business/23bank.html?_r=2&partner=rssyahoo&emc=rss&oref=slogin&oref=slogin

Nouriel Roubini | Jul 20, 2008
la semana pasada empezó con el miedo de una quiebra del sistema financiera de los estados unidos cuando se cristalizó la insolvencia de Fannie y Freddie y cuando IndyMac se quebró. Por sorpresa la semana terminó positivo por las acciones de las instituciones financieras porque los resultados de Wells Fargo, JPMorgan y citi salieron mejor de lo esperado. Desafortunadamente la subido de las acciones financieras es únicamente un rally corto



Otra opinión
Como se puede cuadrar la idea que parte del sistema financieras de los estados unidos tiene problemas si uno mira a los reportes que aparentemente salen mejor de lo esperado. Wells Fargo, JPMorgan y Citi eran los lideres del ultimo rally de acciones financieras. Hay varias razones porque los resultados son engañosos porque fueron maquilados para dejarlos parecer mejor que la realidad del sistema financiera.

El plan de rescate de Fannie y Freddie podría costar más de un trillón

Según Bloomberg. El rescate de Fannie Mae y Freddie Mac va a resultar que los que pagan impuestos mucho más que lo que el congreso estima. Según el senador Jim Bunning podría costar hasta un trillón de dólares.
Bunning dice que el secretario del tesoro no les ha dicho la verdad y preguntó en una entrevista con Bloomberg "porque poner la posibilidad de pedir montos sin limite si uno no lo va a usar?"

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aJ_PxvWbq4z0&refer=home

Según Market Watch: Bienvenido a la pero pesadilla. La ley de consecuencias sin intención. Porque? Nadie quisiera admitirlo pero la verdad es que la ideología de los conservadores va en contra de lo que creen. Ahora esta volviendo la democracia capitalista más grande a una economía socialista.
http://www.marketwatch.com/news/story/eleven-reasons-america-new-top/story.aspx?guid=D23E1901
-728E-4A3C-99D1-7E80F74C3AE3&dist=SecMostRead

Naked shorts (especulación a la baja, vendiendo acciones sin tenerlas)
Bueno estimado lector, hace dos semanas el SEC informó sobre nuevas reglas a referencia de la especulación a la baja sin tener acciones (naked short). Primero he pensado que naked short son ilegal. Entonces ahora el SEC prácticamente dice que hacer naked shorts en ciertas instituciones financieras es ilegal pero hacer lo mismo con otras acciones no. Eso es extraño, no es así?

Pánico del Fed: Anatomía de un Short-Squeeze
Siguiente un comentario de Mish Shedlock
las compañías financieras necesitan desesperadamente nuevo capital pero los precios de sus acciones son tan bajas que cualquiera emisión de nuevas acciones seria una dilución. El gobierno trata todo para mantener los mercados. Los dos hechos juntos dan una posibilidad enorme para una manipulación.

En que forma podría el gobierno crear un rally en las acciones de las instituciones financieras para que las compañías podrían emitir acciones a precios más favorables para conseguir capital necesitado?

Una posibilidad es la siguiente: Por los problemas que tienen las instituciones financieras, hay inversionistas que toman una posición a la baja. Eso es natural y conocido. Ahora lo que se puede hacer es introducir unas nuevas reglas confusas, lo cual llevaría a los inversionistas con posiciones short a cubrir sus posiciones. Eso es precisamente lo que hizo el SEC.
Por casualidad las nuevas reglas del SEC fueron introducido un día antes de que varias compañías financieras salieron con sus resultados trimestrales. En caso que va a haber unos resultados buenos resultaría en una subida de precios tremenda.
Y por sorpresa Wells Fargo y JPMorgan reportaron resultados mejor de lo esperado.

Que coincidencia

Pero si uno analiza la forma como los bancos lograron mostrar mejores resultados uno se da cuenta que la coincidencia no es tan coincidencia. Wells Fargo por ejemplo cambio los charge-offs de créditos de 120 días a 160 días. JPM estuvo hasta más agresiva, ellos bajaron sus reservas para pertidas trimestre por trimestre.
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2008/07/panic-by-fed-anatomy-of-short-squeeze.html


Peak Oil


Bueno estimado lector hay mucha gente que cree que vamos a entrar en una deflación mundial. También tenemos lo que creen que China y India no van a sufrir tanto hasta que posiblemente están inmune a una demanda más baja de parte de los consumidores de los estados unidos. Bueno como mencionado en mi ultimo musings creo que la menor demanda de parte de los consumidores de los estados unidos va a tener un impacto mundial. Pero no estoy tan convencido que eso va a tener un impacto fuerte en el precio del petróleo. Como mencionado creo que el precio del crudo puede bajar al nivel de 100 dólares por barril. Eso es una corrección normal dentro de un mercado bull. No creo que la demanda mundial por el crudo va a bajar considerablemente. Va a estar sumamente difícil de decir a la gente en China y India que acabaron de comprar un automóvil que no lo pueden usar. Mientras logren pagar por el mantenimiento y la gasolina, van a usar su automóvil aunque en muchos casos realmente uno lograr llegar de punto a punto b más rápida si uno camina. El automóvil es un símbolo de estatus para la gente de China y India. Por lo tanto van a tratar de evitar dejar su automóvil. Siguiente información sobre la venta de carros en china.

En Junio se vendió 836,000 automóviles nuevos en China. La mayoría de los automóviles eran el primer carro para el comprador. Lo cual quiere decir que el carro comprado no va a reaplacar otro carro. Por lo tanto va a ser un carro más en la calle. En India la venta de automóviles subió un 14% en Mayo y se vendió unos 110,000 nuevos carros.

http://www.jeffvail.net/2008/07/demand-bifurcation-point.html


Agua



La falta de comida ha puesto al medio oriente y África del norte en problemas. Ahora tienen que decidir entre sembrar más para poder dar comida a su población en crecimiento o si tenderían que conservar sus reservas de agua que se disminuyen constantemente

http://www.nytimes.com/2008/07/21/business/worldbusiness/21arabfood.html

em&ex=1216785600&en=d2c77eabfeb21370&ei=5087%0A

http://www.voanews.com/english/2008-07-21-voa16.cfm

USD
Bueno estimado lector como he mencionado un par de veces, no veo mucho futuro para el dólar. El dólar va a desaparecer de todas maneras en el momento en que van a introducir el AMERO. Hay una tendencia clara en el sentido que los que tienen enormes reservas en dólares tratan de diversificar y por lo tanto en los últimos meses han tratado de comprar otras monedas. Unos seis países en el medio oriente todavía tienen su moneda relacionado con el dólar. Parece que la tendencia va a cambiar. Porque? La inflación importada es tan alta que realmente es un problema. Por lo tanto parece que los Estados Árabes Unidos quieren salirse de la fiesta y terminar con la relación con el dólar.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601083&sid=aN7OzEAYpVPY&refer=currency


Oro
Bueno estimado lector como he mencionado anteriormente, el precio del oro y la plata fueron bajados la semana pasada. Aparte de mantener el indicador de problemas baja había otra razón, la cual era el vencimiento de las opciones de Agosto. Gracias a los precios muchísimas más bajas, muchos inversionistas quienes han escrito opciones no tuvieron que entregar el oro y las opciones se vencieron sin problemas para ellos. No es nada nuevo lo mismo ocurre con frecuencia antes del vencimiento de las opciones. Siguiente ve un chart de la plata en que ocurrió lo mismo.



para terminar el post siguiente una informacion excelente de parte de John Embry
http://www.sprott.com/pdf/investorsdigest/digest.pdf


Le deseo una semana estupenda. Celebramos mientras se puede.
Salud