Estimado lector. En mi último post prometí de no poner otro post antes de navidad. Como salió mucha información importante esta semana, decidí de hacer este post.
Fed
El Fed bajó la tasa de referencia y la tasa de descuento por un cuarto por ciento cada uno. Después de una ligera subida del índice del marcado había una venta de acciones lo cual hizo que el mercado bajó. Eso muestra que se ha esperado un baja de un medio por ciento. El Fed ya esta atrás de lo que esta ocurriendo y se va a necesitar más reducciones de las tasas para que el mercado esta contento. La reacción que hemos visto el miércoles quiere decir que el PPT va a tener bastante trabajo en los próximos días. No me sorprendería de ver los índices bajar a los puntos más bajos hace un par de semanas.
Los bancos centrales más poderosos del mundo anunciaron ayer la inyección coordinada de fondos en dólares en el mercado, con el propósito de evitar un colapso del crédito. Se crea así un mecanismo temporal de subastas de liquidez, con el que se pretende hacer frente a un nuevo impacto de la crisis de confianza suscitada por las "hipotecas basura" o "subprime" en Estados Unidos.
Por favor tomar cuenta que eso es la primer acción coordinada de parte de los bancos centrales desde sept. 11, 2001
http://es.biz.yahoo.com/13122007/209/principales-bancos-centrales-europa-norteamerica-unen-inyecta.html
Créditos
Desafortunamente querido lector, la cosa de los créditos malos se pones más complicado y feo. Prácticamente cada día sale información de bancos, compañías de seguros, fondos de pensiones etc. anunciando que tienen que contabilizar aún más pérdidas. Abajo un par de ejemplos
Freddie Mac expects $10-12 billion credit losses
http://news.yahoo.com/s/nm/20071211/bs_nm/usa_subprime_freddie_dc_2;_ylt=Aib.ecBFMo0ng1h15.6DTJoE1vAI
Mortgage crisis forces big cuts at WaMu
http://news.yahoo.com/s/ap/20071210/ap_on_bi_ge/washington_mutual_2;_ylt=AmkRRmT9fb7fqJvPoerLhuEE1vAI
Bank of America says closing money market fund
http://www.reuters.com/article/marketsNews/idUKWEN288320071210?rpc=44
UBS writes down $10 bln, Singapore injects capital
http://news.yahoo.com/s/nm/20071210/bs_nm/ubs_dc_3;_ylt=ApKnccCCaA1pXLqj0MrykV4E1vAI
Societe Generale Takes On $4.3 Billion of SIV Assets
Dic. 10, Bloomberg, Societe Generale SA, el segundo banco más grande de Francia por valor del mercado va a ayudar fondo de inversiones de ellos de un valor de dólares 4,3 billones después de que el fondo tiene que enfrentar perdidas por inversiones en papeles de hipotecas de mala calidad de los estados unidos.
Societe Generale sigue a HSBC y el Rabobank, los cuales tuvieron que salvar su propios fondos SIV (vehiculo de inversión estructurada, lo cual es un fondo de inversiones off balance sheet lo cual quiere decir que es afuera de los estados financiero). El Societe Generale estuvo cerca de perder el control sobre su Premier Asset Collateralized Entity Ltd, a un trustee fuera de control del Societe Generale.
Link con información sobre este caso en español
http://es.biz.yahoo.com/10122007/4/economia-finanzas-societe-generale-asumira-2-929-millones-rescate-vehiculo.html
Leyendo todo es, la palabra que me ocurre es OUCH
La crisis de las "hipotecas basura" en Estados Unidos, que tuvo un primer impacto en septiembre, está provocando una segunda oleada de fuerte desconfianza en los mercados. Según los expertos, "nadie sabe su verdadero alcance", que no se podrá evaluar hasta el cierre del ejercicio.
London…
The Telegraph: Porque los bancos no quieren prestar a otros bancos? Tal vez la razón porque los bancos no quieren prestar a otros es un miedo racional en el sentido que las pérdidas actuales ya son altas y las futuras van a ser aún muchísimo más de lo que se estima de las pérdidas de parte de las inversiones en papeles de hipotecas con problemas. Creo que posiblemente eso es el caso. Aparte de las pérdidas de los hipotecas con problemas también va a haber pérdidas de hipotecas que por el momento todavía son de buena calidad, va a haber pérdidas de créditos para proyectos de real estate comercial y de…. cualquier otro préstamo – tanto en el reino unido como en los estados unidos. Ya se puede ver señales de una interacción entre precios débiles de activos, pérdidas de bancos, seguros etc. y al final cabo una economía débil.
http://www.telegraph.co.uk/money/main.jhtml?xml=/money/2007/12/10/ccom110.xml
Lo que pasa es que nadie realmente sabe que valen los papeles que hasta hace poco eran considerados como top calidad. Nadie realmente sabe lo que valen y sobre todo no se sabe su valor de verdad y sobre todo no se sabe si se puede vender los papeles a precios aceptables. El ejercicio de reempacar los hipotecas en papeles con diferentes “tranches” fue, como ahora nos damos cuenta, un ejercicio de mezclar carne de primera calidad junto con carne de mala calidad y convertir todo a carne de hamburguesa. El problema realmente es que olvidaron de marcar bien el asunto y marcaron una gran parte de todo como carne de primera calidad. Comodamente "olvidaron" de dejarnos saber que gran parte de lo que tiene un "label" de carne de primera calida realmente es más bien grasa y carne de mala calidad. Lo cual quiere decir que muchos inversionistas pensaron haber comprado carne de primera calidad y realmente compraron carne de hamburguesa de baja calidad. A mi forma de ver, eso es fraude. No tengo duda que las agencias de ratings, que ayudaron a la gente de la industria financiera de los estados unidos a reempacar todo, van a negar cualquier responsabilidad de parte de ellos. Vamos a ver que nos van a decir.
Bueno, cómo he mencionado un par de veces, el problema de malas créditos y posibles pérdidas de parte de los inversionistas no ha terminado aún. Espero que tenga listo su ropa y sus guantes de invierno, para el invierno según Kondratieff. No se pierde el próximo post con información sobre los ciclos largos Kondratieff. Estoy convencido que la información sobre los ciclos Kondratieff es una información que es un "MUST" para leer, sobre todo en el momento actual.
Total de perdidas ya anunciado es de unos 61 mil millones
Plan de rescate para los hipotecas
Merrill’s David Rosenberg: estamos sorprendido de ver como la sicología de parte de los inversionistas cambió tan rápidamente a raíz de un plan de „esperanza” anunciado de parte del departamento del Tesoro el jueves pasado, considerando las limitaciones del plan. La pregunta ahora es porque los medios y el mercado cree que el plan es un paso hacia una solución si realmente el plan es en contra de la ley de contratos y al mismo tiempo involucra un serio problema de falta de moral.
Realmente que puede hacer el plan a parte de demorar lo que es inevitable? El plan es para el prestatario con las peores características de créditos. El plan va a congelar los intereses en el nivel actual entre 7 y 9%, un nivel de intereses que prácticamente la mayoría de estos prestatarios apenas logran pagar. Eso es la verdadera razón porque en realidad la mayoría de estas hipotecas ya están en una situación de default. Cabe mencionar que ya, antes de cualquier ajuste de las tasas de intereses, los prestatarios no estan en capacidad de pagar. El plan en efecto es solo para la gente que apenas tiene algo de activo en su casa.
Los que cubre el plan, todavía están a riesgo de un default a menos que la iniciativa o un milagro logren de reversar el trend nacional deflacionario en el real estate residencial. La gente cubierta en el plan siguen corriendo el riesgo de entrar en default más tarde. Porque no hay un incentivo de seguir pagando intereses por un activo que esta bajando de valor. No da mucho sentido seguir pagando intereses sobre un valor que es el doble del valor futuro de la casa. Según una análisis profunda la causa principal para defaults de hipotecas no es el rating da la calidad o sea si es un riesgode primera o si es „alt-A“ o subprime o otra cosa. La causa al final cabo depende del valor del real estate relacionado al total del préstamo. El valor del real estate principalmente depende de la demanda en el mismo.
Peter Schiff explica en forma excelente que la idea del plan no va a funcionar.
http://www.financialsense.com/fsu/editorials/schiff/2007/1206.html
http://es.biz.yahoo.com/06122007/185/bush-anuncia-plan-congelar-interes-hipotecas-alto-riesgo-5-anos.html
Commodities
Los commodities "softs" por ejemplo los granos están en subida. En discusiones recientes he mencionado que creo que los precios de la comida van a subir considerablemente y que más bien creo que posiblemente no vamos a ver precios tan bajos por mucho tiempo. Como creo firmemente en la teoría de Peak Oil y pensando que el Peak pasó el año pasado, sabiendo que el nivel de los precios del petróleo es un factor importante en costo de producción de la comida, no veo cómo los precios pueden bajar pronto. Aparte de eso hay otros factores que afectan la producción de la comida, como por ejemplo el hecho de que hay cada vez menos tierra fértil, falta de agua en muchas partes etc. Sabiendo que por ejemplo en los estados unidos la producción de productos agrícolas es por un 50 por ciento con producción en monocultura con rendimientos bajando considerablemente desde los años 90, combinado con los factores antes mencionados, simplemente no veo como los precios de los commodities agrícolas pueden bajar considerablemente. Por lo tanto pienso que vamos a acostumbrarnos a precios más altos de muchos productos agrícolas.
Alguna información sobre el tema
http://www.ipsnews.net/news.asp?idnews=40359
http://www.economist.com/displaystory.cfm?story_id=10250420
En español
http://www.crisisenergetica.org/article.php?story=20070823213143461&query=comida
Oro
Información de parte de http://www.lemetropolecafe.com/
James de Freemarkets Gold & Money report descubrió que el tesoro de los estados unidos hizo sin mayor anuncio el siguiente cambio en su reporte semanal sobre las posiciones de reservas del tesoro, lo cual incluye reservas en metales preciosos oro
El cambio que hicieron fue Marzo 14 … dice US reservas de oro es 261.499 millones onzas e importante; ahora incluyendo la información que las reservas incluyen depósitos en oro y si aplicable swaps de oro. (Swaps quiere decir que ya cambiaron el oro por otra cosa).
Esa descripción da una evidencia clara que el US Reserve esta activo. Oro fue removido de las bóvedas del tesoro y fue puesto en depósito posiblemente con un par de los bancos que el tesoro ha escogido para asistir al tesoro con su esfuerzo de intervenir los mercados para que el oro no suba demasiado. Esos bancos normalmente ponen en préstamo el oro que tienen en deposito y posteriormente el mismo oro se vende en el mercado spot (liquido con entrega inmediata).
Por favor tomar nota que el oro ha subido considerablemente en los últimos años y eso con todos estas intervenciones fuertes de parte del Tesoro.
La conclusión de Turk (un especialista del tema oro) es, la nueva evidencia de parte del US Treasury junto con el precio de oro subiendo, sugiere que posiblemente estamos evidenciando el último esfuerzo de parte del cartel de oro para poner un tope de precio en el oro. Eso es un esfuerzo bajo control del Tesoro para que el mundo crea que todavía se justifica tener el dólar como moneda de reserva del mundo y eso ahore, un momento que todo el mundo ya sabe que en verdad el dólar ya no lo es
Además encontré también la información que sigue
Las inversionistas más ricos de China están cerca de invertir unos 68billones de dólares en oro. Para poder invertir tanto dinero en el oro están realizando sus ganancias (vendiendo sus inversiones) que lograron con sus inversiones en acciones y real estate. Wang Weilie quien maneja un fondo de 1 billón de yuan (unos 135millones de dólares), dinero de el y de clientes de el, dice que el grupo Zhejiang clique esta listo para invertir en oro una vez que ofrecen en Beijing la posibilidad de comprar y vender oro en lingotes y al mismo tiempo que se ofrece un derivado sobre oro el próximo año. Después de haber ganado unos 400 billones de dólares en inversiones en real estate y acciones del mercado de China lo cual ha subido 500%, los ricos y el grupo Zhejiang esta ahora contemplando la próxima inversión para ganar dinero. Wang dice, que la próxima inversión va a ser el oro y el esta esperando que la inversión en oro en China va a aumentar considerablemente a un monto de unos 67,5 billones de dólares en los próximos dos años. Una suma que podría resultar a una China comprando más oro que India que actualmente es el mercado más grande para oro fisico. Wang dice que ellos todos están de acuerdo que las posibilidades de precios subiendo en acciones o real estate están ahora bastante limitadas pero que el precio del oro solo ha subido poco hasta ahora. Eso es la información que Wang junto con 3 socios ha proporcionado a Reuters durante un almuerzo de trabajo en Shanghai. La inflación y posibles problemas económicos y la nueva inversión de parte de los chinos van a tener el efecto que el precio del oro se va a duplicar por lo menos dice Wang. Según el, el precio del oro va a subir a dólares 2,000 la onza en un par de meses. Wang espera que más que el 15 % del dinero actualmente invertido en el mercado accionario en China se va a usar para invertir en oro.
Abajo encuentra un chart que muestra que la producción física del oro esta bajando. El chart es de Sur África el país productor más grande. El único país que logró aumentar la producción este año es China
Derivatives
Casino en crecimiento!!! Los negocios en derivatives aumentaron a un nuevo record de dólares 681 trillones según el BIS, el Banco internacional de Settlement, lo cual representa un aumento de 27%.
Los montos se base en el monto notional del producto subyacente.
- Futuros sobre intereses, contratos designados para poder especular sobre tipos de intereses para préstamos aumentaron por un 31% a un total de dólares 594 trillones
- Trading en futuros sobre índices de mercados accionarios subieron unos 19 % a dólares 81 trillones, por especulaciones de parte de los inversionistas en el sentido que los problemas del mercado de hipotecas va a hacerse sentir también en el mercado accionario
- Trading en futuros sobre monedas aumentaron 18% a dólares 6,4 trillones
Bueno eso según el BIS son los contratos que se vende y compra en el mercado regulado. Aparte de eso hay muchos derivates que no se vende a través de mercados organizados sino en privado entre por lo menos dos partidos. Como estos no están incluidos en el reporte del BIS el monto invertido en derivatives es realmente muchísimo más alto. Cabe mencionar que la suma es más que 10 veces lo que produce el mundo entero en un año (el GDP/PIP del mundo). Eso me asusta muchísimo. Es al final cabo un juego y nada más. Tal vez algunas personas están pensando que comprando derivatives pueden eliminar riesgos. En cierta forma eso es correcto pero lo que queda es el riesgo de la contrapartida. Lo cual quiere decir si la persona con que yo hago el contrato no puede cumplir con su parte, el riesgo es mío. Eso es un Domino enorme. Una vez que la primera piedra grande va a caer los demás van a seguir.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601085&sid=ad71potU0EbM
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2007/12/derivatives-trade-soars-to-record-681.html
Abajo hay otro link con información excelente. La información es aproximadamente en la midad de todo. Todo es en ingles. Como la información es importanisimo creo que vale la pena leerlo.
Nathan Lewis: THE OTHER DERIVATIVE PROBLEMhttp://www.dailyreckoning.com/Issues/2007/DR121107.html#essay
Peak Oil
Seguramente Vd. ha visto la información sobre el descubrimiento de un nuevo yacimiento „Mega“en Brasil por parte de Petrobrás. Eso sin duda es buena noticia. Pero hay que mencionar que este descubrimiento en realidad no tiene ningún efecto sobre la situación de Peak Oil. Creo que es importantísimo de leer el articulo en la pagina web indicado abajo. El análisis me parece excelente y muestra claramente que poner a producir un nuevo descubrimiento de petróleo por un lado no es nada fácil y por otro lado muestra también que las expectativas en casi todos los casos simplemente están demasiado positivas. Eso no es la primera vez que uno escucha de un nuevo descubrimiento y después de cierto tiempo la realidad muestra claramente que lo que uno he esperado ha sido demasiado positivo.
Quote de parte del informe (en ingles como casi todos)
Yahoo News, Dic. 1, 2007 mencionó los retos tecnológicas de producción tomando en cuenta que lo que se descubrió es a unos 7,000 pies de profundidad en el océano y abajo de más de 16,000 pies de rocas, arena y sal, incluyendo un capa uní molecular de un grueso de 1.2 millas de un sal fuerte como roca. Según Wood Mackenzie, analista de Matthew Shaw, no es muy probable que la producción (realmente sea extracción de la tierra madre porque la tierra madre produjo el crudo), empieza antes del año 2013. El espera que el pozo produzca un millón de barriles en el año 2022. El gerente general de Petrobrás, Sergio Gabrielli dijo que la producción de Tupi muy posiblemente producirá hasta 200,000 barriles en unos 10 a 15 años, pero al mismo tiempo mencionó que la producción piloto del yacimiento posiblemente va a empezar en el año 2010 y que la producción inicial va a ser alrededor de unos 100,000 BOE por día
Por más información por favor hacer un clic en el link abajo
http://www.aspo-usa.com/index.php?option=com_content&task=view&id=265&Itemid=91
sobre el descubrimiento de Petrobrás en español
http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/business/newsid_7086000/7086330.stm
Talvez es de mayor parte gas natural y no petróleo. Por favor tomar nota que se habla de gas natural. Mucha veces lo que se descubre en agua profunda es gas natural y no petróleo
http://es.biz.yahoo.com/07122007/185/acciones-petrobras-impulsan-bolsa-anuncio-nuevo-yacimiento.html
información en español sobre el tema
http://www.crisisenergetica.org/article.php?story=20071210205450900
USD
La revista “The Economist” una vez más mostró que es el indicador contrario por excelencia. En su última edición en su “cover page” tituló
“El pánico del dólar”
En el momento en que este edición salió, el dólar empezó a subir. La subida, como saben, es algo que he esperado. Vamos a ver cuando meses la subida del dólar va a durar.
Bueno eso es la noticia por el momento. En caso que tenga preguntas o sugerencias o información interesante le agradezco si me podría mandar un mail e informarme. Igualmente si quisiera recomendar mi post a sus amigos, me parece una idea excelente.
Otra ves, estimado lector, le deseo a Vd. y a sus queridos una muy buena navidad y sobre todo un próspero maravilloso año nuevo
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